2021.10.31.

　　～　旅客収入はコロナ前の1/5、貨物収入が規模で並ぶ　～

この度公表されたデータに基づき、ＡＮＡの2021年度の上期決算を読み解きました。

数値は主にコロナ前（2019上期）と比較、財務状況も2019年度末からの推移をみました。

（注）端数処理の関係で末尾数値が他表と一致しないことがあります。

　　　　　　　　データ加工は筆者独自の手法で行っております。

１．収支状況；

・  当期の売上高は4311億円で営業損益は▲1160億円、税前損益は▲1213億円、
最終損益は▲988億円。

・  国内旅客とLCCの収入はコロナ前（2019）の約３割、国際旅客は1/10に満たない。

これら旅客３収入で1552億円、これはコロナ前の約1/5である。

・  貨物郵便収入はコロナ前の約2.3倍の1539億円で、これは総旅客収入と同規模。

・  営業損益は昨年より改善したが、依然1000億円超の赤字。

・  借入金増で金利負担（受取とﾈｯﾄ）が拡大して119億円となったが、雇用調整助成金140億円を得た。　特別損失はﾘｽﾄﾗ係（解約損等）で、税前損失は▲1213億円となった。

・  下期はほぼ収支均衡を見込み、通年では経常損益▲1400億円を見込む。

２．財務状況

（前期末）

・     キャッシュフロー；　赤字や設備投資での資金流出（約3800億円）があったが、増資と借入　　

増で1.1兆円を調達し、手元資金は約7200億円積みあがった。

資金流出；　赤字等約▲2800億円（減価償却費等net後）、
設備投資約▲1000億円（資産売却による収入net後）。

資金調達； 増資約3000億円、借入金増約8100億円（返済▲1100億円net後）。

・     財務状況；　借入金は8100億円増えて、期末には1.65兆円規模となったが、
　　　　　　　　　手元資金も１兆円弱（9657億円）に積みあがった。

機材退役等で固定資産が減少した一方で、赤字⇒将来への税金繰延効果を見込み、繰延税金資産が増加した。

純資産は、赤字による棄損を増資で補い、約１兆円の横這い推移となった。

（当上期末）

・     キャッシュフロー；　赤字や設備投資（約1200億円）と借入金返済（約200億円）による　
　　　　　　　　　　流出により、手元資金が約1400億円減少した。

・     財務状況；　借入金は約200億円減少して1.63兆円となった。

手元資金は減少して8200億円となった。

ﾏｲﾚｰｼﾞﾌﾟﾛｸﾞﾗﾑに係わる会計基準の変更で契約負債が増加（他方で利益剰
余金が減少）した。

純資産は赤字と会計基準の変更（各約1000億円）で利益剰余金が減少して出資額（資本金と資本剰余金）を食い込む形となった。

３．指標でみる旅客収入等

①　国内旅客；　供給調整により効率UPを図った結果；

・     供給（座席㌔）がコロナ前の約半分　→需要は31％　→収入は30％。

・     搭乗率は大幅に低下して44％となり、旅客単価も若干低下。

② 国際旅客

・     供給（座席㌔）がコロナ前の27％　→需要は6％　→収入は9％。

・     搭乗率は著しく低下（24％）、長距離割合の上昇等で旅客収入が需要を上回った。

③ LCC；　国内線の路線を積極的に拡大した；

・     供給（座席㌔）がコロナ前の56％　→需要（旅客㌔）は35％　→収入は28％。

・     搭乗率低下は55％、単価は▲２割と大幅に低下　⇒価格管理で需要確保を図った。

なおLCCの単価（7.3円）はANA本体（16.8円）の半分以下。

④ 国際貨物

・     輸送量はコロナ前の1.2倍ながら、単価が2.2倍に高騰　→収入は2.7倍に。

　　⑤　その他の収入

・     他社業務の受託収入は落ち込みが少ないが、旅行事業は▲85％減、商社事業は▲44％。

４．下期の旅客需要の想定と通年利益見通し

①　旅客需要の想定；

国内旅客；　上期はコロナ前の25～30％程度だったが、Q3（10～12月）には50％程度、Q4には８割程度となり、期末には85％程度まで回復すると想定。

国際旅客；　上期はコロナ前の5～7％程度だった。Q3はほぼ横ばいながら、期末には30％程度まで回復（Q4平均では20％程度）すると想定。

②　営業損益見通し；

Q3にはEBITADA（減価償却前、換言すればｷｬｯｼｭﾌﾛｰﾍﾞｰｽの営業損益）のプラス、

そしてQ4には営業利益のプラスを見込んでいる。

以上（赤井）