航空経営研究所
Japan Aviation Management Research
米LCC3社、揃って赤字もコロナ後見据えて拡大基調続く（2020年決算）
・ Southwest；48年ぶりの赤字、手元資金潤沢、路線は拡大
・ JetBlue；供給大幅縮減、AAとコードシェア開始で業容拡大へ
・ Sprit；伸長著しいウルトラLCC、一時縮減ながら拡大基調かわらず
（注）USD=108円で換算して円貨表示。
Southwest Airlines
（業績）就航3年目の1973年から47年連続黒字を続けてきたが、2020年はコロナの影響で大幅赤字に転落した。
供給▲34％減（座席㍄）に対し旅客（㍄）は▲59％減となり、搭乗率は84↘52％と▲32ﾎﾟｲﾝﾄも低下した。
収入は前年より▲6割減の約9800億円、営業費用は▲32％減に留まり、また借入増→支払利息増（250億円）等もあって、税前損益は▲4600億円となった。
（財務状況）積極的に手元資金を積み増し。
借入金（含財務省）と増資のほか、ｾｰﾙ＆ﾘｰｽﾊﾞｯｸやﾎﾞｰｲﾝｸﾞ社からのB737MAX運航停止補償金等で、赤字による流出を補って、手元資金を1.44兆円に積み上げた。
手元資金は2019年収入の7.1ヵ月相当であり、借入金規模を上回る。
潤沢な残高であるが、一方では金利負担（概算3.2％/年）も膨らんでいる。
（財務省からの支援）給与支援ﾌﾟﾛｸﾞﾗﾑ（CARES）で約34億㌦（約3700億円）を得た。
うち24億㌦は給付であり、10億㌦は融資である。
これを原資に希望退職や緊急時長期休暇ﾌﾟﾛｸﾞﾗﾑを実施した。
CARESは2021.1~3月にも続けられ、SWが浮ける総額は17億㌦（うち給付は
12）の見込みである。
（路線拡大）遊休機材を活用しながら路線拡大も行った。
前年に展開した米本土＝ハワイ路線を更に拡大（ﾋﾛ乗入）する等、6地点に新規
就航した。
（機材） 全機B737型で、期末の機数は718機。
旧式のB737-700を退役→B737MAXへの置換え途上にある。
前年から運航停止のMAXは今年も商用運航されなかった。
しかし11月にはソフト対応がなされて乗員訓練が始まり、期末
には延期していた機材導入も再開した（確定発注計249＋ｵﾌﾟ
ｼｮﾝ115機）。
なおボ社からは補償金（428百万㌦）を、また20機のS＆LBに
より資金（880百万㌦）を得ている。
Jetblue Airways
（業績）供給を大きく絞り込んだ（座席㍄▲49％）こともあって旅客（㍄）は▲65％減となり、収入も
LCC3社中で最も大幅な減少（▲63％）となった。
営業費用も減少したが、支払利息の増加（約200億円）や機材S&LBによる減損（約110億円）も
あって、税前損益は約▲2000億円となった。
（財務状況）手元資金を積み上げ。
赤字や新機材購入による資金流出はあったが、借入金（含財務省）と増資そしてｾｰﾙ＆ﾘｰｽﾊﾞｯｸ
等で資金を調達して、手元資金を約3300億円に積み上げた。
手元資金は2019年収入の4.5ヵ月相当、借入金規模は8.5ヵ月相当である。
（財務省からの支援）給与支援ﾌﾟﾛｸﾞﾗﾑ（CARES）で936百万㌦（約1000億円）を得た。
うち685百万㌦は給付であり、251百万㌦は融資である。
CARESは2021.1~3月にも続けられ、補助総額は252百万㌦（うち給付は206）
の見込みである。
（路線拡大）増機とAA（ｱﾒﾘｶﾝ航空）との提携（ｺｰﾄﾞｼｪｱ）で規模拡大方向にある。
2021.2月にAAとﾆｭｰﾖｰｸ、ﾎﾞｽﾄﾝ発着路線でコードシェアを開始した。
（機材）期末機数は機種より+8機増えて267機となった。
小型機（A320系）とﾘｰｼﾞｮﾅﾙ機（E190）の2機種による運営で
ある。（ﾌﾟﾚﾐｱﾑｸﾗｽを設けて高ｻｰﾋﾞｽを志向していることも特徴的
である。）
最新鋭のA321neoを増機中で、E190→A220型への置き換えに
も着手、両機種で141機を既発注である。
Spirit Airlines
（業績）当社の事業モデルは超低コスト→超低価格のウルトラLCC。
席密度も高い（例えばA320では182席）。
近年急成長、2020年は苦戦も機材は増加中（導入時期ズラシはあるが）。
供給座席㍄▲34％、旅客㍄▲45％で、搭乗率低下したものの70％は他社より高い。収入は
前年の半分弱で税前損益は▲670億円。
（財務状況）手元資金を積み上げたが、借入金依存が強い。
赤字と機材購入による資金流出を借入金（含財務省）と増資等で補って、手元資金を約3100億円
に積み上げた。
手元資金は2019年収入の6.2ヵ月相当だが、借入金規模は15.1ヵ月相当と巨額。
支払利息だけでも2020年は約150億円。
期末時点の概算利率は4.5％程度となっている。
（財務省からの支援）給与支援ﾌﾟﾛｸﾞﾗﾑ（CARES）で344百万㌦（約370億円）を得た。
うち271百万㌦は給付であり、73百万㌦は融資である。
CARESは2021.1~3月にも続けられ、補助総額は184百万㌦の見込みである。
（今後について）コロナ禍によるつまづきはあっても、超低コストにもとづく超低価格を武器に、今後も
拡大を続けていく方向は変わらないようだ。
（機材）期末機数は機種より+12機増えて157機となった。
LCCのセオリーに忠実にA320系に統一、新鋭機を増機中。
今後導入の確定発注だけで126機。
四半期別推移；
供給座席（㍄）、収入の対前年比率を、そして搭乗率の四半期別推移です。
規模縮減はJetBlueが大きく、Spritの縮減幅は小さい。
