2021.6.28.

この度発表されたスカイマークの2020年度決算を読み解いてみました。

１． 収支状況；　実質300億円の赤字　⇒ Cash流出に

・  売上げは対前年の４割弱の341億円、税前損失は▲299億円。

雇用調整助成金（25億円）を得ての結果で、巨額借入金からの金利負担も発生しており、

今後に向けては苦しいと思われる。

・  最終損益▲163億円は、前年一括消却した繰延税金資産を再び計上（将来利益で回収）した結果の数字である。　実質的には▲300億円ということであり、極めて厳しい結果と言わざるを得ない。

２．  財務状況；　借入れた300億円は赤字で流出

・  手元資金は約130億円で横ばい推移であるが、短期借入金300億円で調達した資金がほぼ

　　　消えてしまった形である。

・  期末純資産の104億円は、120億円の繰延税金資産を計上した結果であり、其れがなければ債務超過になっていた。

・  銀行融資枠は実行部分を含めて500億円（あと200億円）あるが、リース機中心の運営であるため内部集積がなく、収支改善されなければ赤字が資金流出に直結する。

100億円規模の増資を検討していたが、主要株主のＡＮＡが応じなかった模様（2月）。

・  なお資本金を１億円に減資して中小企業化した。

３． 収益性指標；　供給に需要がともなわず、搭乗率は大きく低下

・   供給（便数・席数）は前年の64％、需要（旅客数）は39％。

収入は減り、コストは余り減らず、収益性が大きく悪化したもの。

固定費の影響で、便当り費用が上昇したことも赤字に繋がった。

４．   所感

もともとスカイマークは、国内線では高利益をあげやすい事業構造にある。

コスト効率のよい小型のＢ737型機で、羽田を基点とする需要規模の大きい市場中心にシャトル

運航し、柔軟な低価格で需要を絡めとって高い搭乗率を実現してきた。

運航品質（定時性・欠航率）も良い。

従って、市場が上向けば、中堅やリージョナル他社に先駆けて収益性は回復するであろう。

課題はそれまでの資金繰りといえよう。

以上（Ｙ.Ａ）