2021.8.20.

　　アシアナ航空吸収へ超大型増資も

大韓航空は、国際線が多い旅客需要はご多分に漏れず消滅状態であるが、活況を呈する貨物事業に

よって、第２四半期（4～6月）も黒字を達成した。

（注）金額は100ｳｵﾝ＝9.32円で換算して円貨表示しています。

１．Q2の決算；　コロナ前は赤字　→　コロナ後は黒字と不思議？な決算

・ 旅客収入；コロナ後は、コロナ前（2019Q2）の約1/10と低迷を続けている。

・ 貨物収入；前年Q2はコロナ前より倍増して1143億円となった。
　　　　　　　　今Q2は更に23％増えて1408億円となった。

・ 売上高と営業費用；　総売上高は旅客減収の影響で大幅に減ったが、営業費用はそれを遙かに　　
　　　　　　　上回る減り方を示した。　旅客便の運休で燃油費等の変動費が大幅減、人件費等の

　　　　　　　　　 固定費も大きく減少したためと思われる。

・ 損益；　コロナ前（2019Q2）には赤字であった営業損益は、コロナ後は黒字化して、前年は　　

140億円の利益、当Q2は184億円の利益であった。

これに支払利息（常にマイナス）に為替やヘッジの差額等を加味した税前損益も営業損益と

同傾向であった。

３．貨物指標（Q2の３ヵ年推移）

・  貨物ｽﾍﾟｰｽ（有効㌧㌔）；　貨物機数は３ヵ年据え置き（23機）であった。

　　　　　　2019→2020と旅客便の大幅運休でﾍﾞﾘｰｽﾍﾟｰｽは減少した　
　　　　　　これを、旅客機の貨物専用運航で補い、貨物ｽﾍﾟｰｽは2019年並みを確保した。

　　　　　　2021は旅客機の貨物運航を更に拡大して、貨物スペースを増加させた。

・  貨物輸送量（有償㌧㌔）；　2019→2020→2021と一貫して輸送量は増加している。

　　　　　　その結果搭載率（貨物ｽﾍﾟｰｽ利用率）は上昇を続け、2021Q2は86％となった。

・ 貨物の路線別割合；　米州線の割合が大幅増で約半分を占める。

            欧州線と日本線が低下、中国線/東南ア線がほぼ横這い。

・  貨物の販売地割合；　韓国売りが大幅増で、約３割を占める。

　　　　　　中国/東南ア売り割合も上昇。

　　　　　　米国/欧州/日本売りの割合は低下。

4．財務状況；　大型増資で財務体質強化

2019末→2020末→2021Q2末の推移をみた。

・借入金は1.48兆円→1.42兆円→1.22兆円と減少した。

・一方手元資金は、1000億円→1100億円→2400億円と積みあがった。

・この１年半の間に、4000億円の大型増資を行っている。

この３月に3000億円の増資（3.32兆ｳｵﾝ；韓国企業では史上最大の由）を行っているが、

うち1400億円（1.5兆ｳｵﾝ）はアシアナ航空の吸収に充当予定である。

（所感）　国際線旅客便が不振の業界の中で、貨物によって全社損益の黒字を得ている珍しい事例の

　　　　　　　１つである。　（同様事例には中華航空もある）

　　　　　　　今後アシアナ航空を統合して、国際線旅客事業をどう運営していくかに注目したい。

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　以上（赤井）