（2020.2.2）

 

ANA/JAL 2019年度Q1-3の決算について 

 

両社の発表資料をもとに、2019年度Q1-3連結決算を簡単に比較・概観しました。
（末尾処理の関係で両社の発表値とずれているところもあります。）

 

 

 

１．  売上高と利益；　ANA増収、JAL横ばい収入　
　　　　　　　　　　　⇒営業利益は両社とも減益で1200億円規模で並ぶ 

 

 

①　売上高；　国内旅客は両社ともに増収（特にANA）。

 

国際旅客はANA増収に対し、JALは減収。

 

ANAのLCC（10月末にPeachがVanillaを統合）は移行に伴うVanillaの規模減があり減収。
貨物郵便は両社減収、特にANAは大型貨物機を導入（B777ｘ2機）
したが大幅減収。 

 

 

②    営業費用；　供給規模（ASK）はANAが国内線＋2％、国際線+6％、
　　　　　　　　JALは国内+2％、国際は+1％。

 

　　　　　　　両社ともに燃油費が減少（単価減等）の一方で、機材費（新機材増）と

 

　　　　　　　整備費が増加、特にANAの整備費は大幅増。

 

　　　　　　　労務関係費用（人件費、増便に伴う委託費増）も増加。 

 

③    営業利益；　ANAは減益（▲370億円）の1,197億円（利益率7.6％）、
　　　　　　　 JALも減益（▲253億円）の1,202億円（利益率10.6％）。

 

④    当期利益（親会社株主帰属分）；　ANAは▲204億円減益の864億円、
　　　　　　　 JALは▲303億円の763億円。
　　　　　　　ANAの当期利益が上回っているのは、ANAに特別利益（補償金等）　
　　　　　　　　があり、JALに特別損益（減損処理等）があったことによる。 

 

 

 

２．2019年度年間見通し；　JALは下方修正、利益レベルは同規模

 

 

ANA；　売上高は前年比＋317億円の2.09兆円で、営業利益1400億円を見込む。

 

JAL；　国際線の下降を反映して売上高と利益レベルを下方修正した。

 

1.49兆円の売上高で、営業利益はANAと同じの1400億円を見込む。

 

なおANAは前回（上期発表時）に下方修正し、今回はそれで据え置き。 

 

 

《図表１》　連結損益計算書の概要比較

  

３． 国内旅客、国際旅客にかかわる指標の比較；

 

　　国内、国際ともにＡＮＡが規模で圧倒し、今期の増収幅も大きい

 

     LCC収入も加味した旅客収入規模はANAはJALの約1.4倍

 

 

①    国内旅客

 

・      両社ともに旅客数と収入が+3％、但し規模の関係でANAの増収幅が大。

 

・      搭乗率はJALがかなり高く74％、但し機材の大きさ（平均的にANAが大きい）や機内仕様の差（中間ｸﾗｽの多いJALは席数が少ない）といった事情の影響もあると考えられる。 

 

 

②    国際旅客

 

　・ ANA増収に対してJALは減収。

 

・      ANAは長距離の欧米路線やﾊﾜｲ線が増、短距離の中国線が減少。

 

・      JALは北米路線で増、ﾊﾜｲ線で大幅減。

 

・      搭乗率は両社とも低下、特にJALの低下幅が大きかったものの、絶対値ではなおANAを大きく上回り、81％となっている。 

 

 

《図表2》　旅客にかかわる指標の比較

  

４． 国際線の路線別収入（推定）の比較；　ANAはハワイ路線で躍進

 

（概算推定値であり、厳密な実態とは差がある可能性もあります）

 

①　路線別の収入と対前年増減幅（推定値）

 

・ハワイ/グアム路線ではJALが上回っているが、その他は全てANAが上回っている。

 

・ANAは中国線では減収ながら、他の路線では増収で、特にハワイ絡みの路線は超大型機（A380）就航の効果で大幅増収となっている。

 

・JALは北米線は大幅増収ながら、他の路線では減収となっており、特にハワイ絡みの路線での減収は大きい。

 

②　路線別搭乗率（推定値）

 

・JALの搭乗率は総じてANAを上回っているが、ハワイ絡みの路線ではANAがJALを大きく上回っている。　大幅な供給席数増に旅客数が伴っているようである。

 

 

《図表3》　国際線の路線別収入（推定額；億円）の比較

 

《図表4》　国際線の路線別収入；前年との増減差額（推定額）の比較

 

《図表5》　国際線の路線別搭乗率（推定値；％）の比較

  

５． 機材数の比較；

 

　　　　当期に入って両社ともに大型化が進行

 

・両社ともに中大型機（B787/B777/A350）が増加、小型機（B737/A320）が減少。

 

　中大型機の割合は、ANAが58％、JALも5割を超えた（52）。

 

・ANAの貨物専用機は当期に新たに導入された2機の大型機（B777F、1機は中型機との入替）を含めて12機となった。

 

・ANAはこのほかに傘下LCCが約40機の小型機を有している。 

 

 

《図表6》　機材数の比較

  

６． 財務状況尾の比較；

 

　　　　両社、社債発行で新たな資金を調達

 

JALは現預金拠出で退職給付債務を900億円圧縮

 

ANAの利益剰余金規模はJALに近づきつつある

 

純資産は同規模、株価時価総額（1/31時点）はANAが大きい

 

　　　　　　　　　　　　　　　　　→ANAは純資産の1.1倍、JALは0.87倍

 

 

《図表7》　貸借対照表の比較

 

以上（Y.A）