ANA/JAL 2017年度の決算について

2018年4月30日

この度発表されたANAとJALの連結決算数値を簡単に比較しました。

１．  2017年度決算概観；　図表1、図表2を参照

①    収入規模；　ANAは前期比＋2065億円；　国際旅客増、Peachのとりこみが大きく、　　　

国内旅客、貨物郵便、その他の収入（他社ﾊﾝﾄﾞﾘﾝｸﾞ受託等）も増加。

　　　　　　　　　　JALは前期比＋943億円；　国際旅客と国内旅客の増収が大。

②    利益規模；　ANAはかなりの増益で、営業利益はJALに近接。

またPeachを取り込んだ特別利益により、最終利益（親会社帰属）は

JALを上回った。

２．2018年度収支見通し；　図表2を参照

③    収入規模；　来期の収入の伸びはJALの方が大きい。

ANAは当期比＋682億円（＋3.5%）、JALは＋717億円（＋5.2%）。

ANA；国際旅客＋506億円、LCC＋124億円

JAL；国際旅客＋520億円、その他収入＋159億円

④    利益規模；　営業利益はANA 1650億円、JAL 1670億円。

《図表1》　収入と営業利益の比較（億円）

　　　　　　　　　（注）営業利益は右目盛

《図表2》　損益計算書の比較（億円）

　　（2017決算）

・ANA；　国際旅客、貨物郵便、Peach組入れで大幅増収

　　　　　 利益水準はJALに近接

・JAL；　国際旅客、国内旅客で増収
利益水準はほぼ前年並み

　　　（2018見通し）

　　　・当期比の増収規模はJALが僅かながら上回る

　　　・利益は横一線に

３．2017年度の旅客指標；　図表3参照

　　　・　国内旅客；　ANAは小型化で供給は微減ながら、搭乗率を向上させて増収。

　　　　　　　　　　　　　JALは供給微増で、ANAを上回る旅客増、搭乗率はさらにUP。

　　　　　　　　　　　　　旅客単価は両社ともに小幅低下。

・      国際旅客；　ANAは大幅な供給増を上回る旅客増で＋807億円の増収。

　　　　　　　　　　JALも供給増に旅客増が伴い＋477億円の増収。

　　　　　　　　　　ANAの収入規模はJALの1.29倍となった。

　　　　　　　　　　JALは搭乗率をさらに上げ、81％となった。

　　　　　　　　　　両社の旅客単価UPには、為替や燃油サーチャージの効果もある。

・      旅客事業の収益性；　採算ラインを示すB/E（簡易的に算出した損益分岐点※）は

　　　　　　　　　　両社63.5％で並んでいる。　※利益は旅客事業から発生とみなした試算値

　　　　　　　　　　JALの高い利益率はANAより高い搭乗率にあるが、これをさらに

上げていく難しさがある。

　　　　　　　　　　ANAは今後国内線の小型化等で搭乗率を上げれば、収益性はさらに

　　　　　　　　　　高まることになる。

《図表3》　旅客に係る指標の比較

　　（参考）国際旅客収入の路線別比較（概算）；　図表4参照

　　　　　　　　　国際旅客収入を路線別にみる（概算値）と、ほとんどの路線でANAの規模はJALを上回っている（米大陸、欧州、中国は1.5～1.6倍、ｱｼﾞｱ&ｵｾｱﾆｱが1.2倍
だが、これにLCCが上乗せとなる）。

ただし唯一ﾘｿﾞｰﾄ路線ではJALの半分以下。

因みにハワイ、グアム線ではJAL10便（1日当たりの往復）に対して、
ANAは3便であり多くをﾊﾟｰﾄﾅｰ会社とのｺｰﾄﾞｼｪｱによっている。

　　　　　　　　　ANAは超大型A380のハワイ線投入の意味はここにあると考えられる。

《図表4》　国際旅客収入の路線別比較（億円）

４．貸借対照表の比較（億円）；　図表5参照

　　・　総資産は、ANA（2.56兆円）はJAL（1.85兆円）の1.38倍。

・　JALは、有利子負債が少なく（ANAの６分の1以下）、手元資金が上回っている。

　　また利益剰余金もANAの約1.6倍。

　　・　ANAは航空機＆建設仮勘定が多く、JALの約1.5倍。

　　・　Peach子会社化時の、純資産に対する超過額は無形固定資産に計上されている。

　　・　両社ともに、今後の成長に向けての投資には、積極的姿勢がうかがえる。

《図表5》　貸借対照表の比較（億円）

以上