ANA/JAL 2017年度上決算について

2017年11月6日

この度発表されたANAとJALの連結決算数値を簡単に比較した。

　　　ANAは事業規模でJALを一段と引き離し、営業利益でも逆転してJALを上回った。

　　　収益性向上の余地はANAが大きく、今後２社の差は更に拡大するとの方向性を鮮明に

　　　示唆するような結果といえるのではないか。

　　（簡易解説）　　

①   両社増収増益ながら、ANAの増幅が大きく（国際旅客や新たに連結対象となったPeachの増収効果等）、収入規模はJALの1.42倍となり、従来下回っていた営業利益額でもJALを追い抜いた。

②   Peachを子会社化した特別利益（他方では「のれん」資産が増加）の関係で、ANAの最終利益

　　（親会社帰属）は1,184億円となった。

③   両社とも通期見通しを上方修正し、営業利益はともに約1600億円。

④   旅客収入（除LCC）は、国内線・国際線ともに、ANAはJALの1.3倍規模。

搭乗率の向上幅はJALが大きく、両社の差は拡大した。

⑤   ANAの搭乗率（際内計）は72％と低いが、B/E（略式）は59％と低い。

JALの搭乗率は77％と高いが、B/Eも62％とANAより高い。
今後の収益性向上の余地はANAの方が大きいといえよう。

⑥   JALが優位なのは財務体質（有利子負債の少なさと留保利益の大きさ）であるが、

　　　留保利益については早晩ANAが上回るであろう。

 《図表1》　収入と営業利益の比較（単位億円、営業利益は右目盛り）

　　　《図表２》　連結損益計算書の比較

　　　　　　　　　　　　ANAの収入規模はJALの1.42倍、上期の営業利益はJALを抜いた。

　　　　　《図表３》　旅客事業に関わる指標の比較

　　　　　　　　　　　　JALの搭乗率は高いが、収益性の伸びしろはANAより少ない。

ANAは今後搭乗率を上げれば、B/Eが低いため伸びしろは大きい。

　　　　　《図表４》　連結貸借対照表の比較

　　　　　　　　ANAは事業用資産（航空機等）の規模が大きく、その分有利子負債も大きい。

　　　　　　　　利益剰余金はJALが大きいが、差は急速に接近してきている。

以上