日本のLCC3社；業容と業績概観

2016年9月3日

日本のLCC3社（Peach、Jetstar-J、Vanilla）について、その業容と業績を概観した。

各社および国交省が発表した2015年度資料※による（それを加工した試算値を含む）。

　　※Jetstar-Jは6月決算、他の2社は3月決算、国交省資料は2015年度。

１．2015年度業績の比較

　1）好業績のPeach；479億円の収入で62億円の営業利益（利益率13％）。

　　　3年連続黒字で留保利益は20億円、流動資産多く手元資金も潤沢と考えられる。

　2）規模最大のJetstar-J；収入522億円、初めて黒字計上（営業利益率2％）。

但し約300億円の累損が残る。

3）業績好転のVanilla；収入はPeach、Jetstar-Jの半分以下だが初めて黒字計上。

　　　113億円の累損はあるが、営業利益率は7％と業績は上向き。

　4）LCC3社の合計収入に占める各社のシェアは、Peach：39％、Jetstar-J：43％、Vanilla：18％。

　　　Peachの収入を100とした指数では、Jetstar-Jは109、Vanillaは46。

２．事業構造の比較

　①事業規模；便数規模でJetstar-Jが最も大きくPeachの1.2倍。

　　　3LCCの合計座席㌔に占めるシェアは、Peach；37％、Jetstar-J；41％、Vanilla；22％。

　②各社の事業構造（旅客㌔＝RPKにもとづく際内割合）；

　　　 Peach；国内/国際バランス型で、その割合は6：4。

　　　 Jetstar-J；国内線中心で9割以上が国内線。但し現在国際線展開を加速中。

　　　 Vanilla；国際線の比重が大きく、内際割合は4：6。

　　　 各社の特徴は平均距離に表われ、Jetstar-Jは約1000km、Vanillaは1700km。

　②国内線の規模比較（旅客㌔＝RPKによる）；

Jetstar-Jが圧倒的に多く（Peachの約1.8倍）、56％のシェアを占める。

Peachのシェアは32％、Vanillaは12％。

平均距離は関西基点のPeachが短く、成田発長距離便中心のVanillaが長い。

３．発着ベースの指標比較；発着当りの単価、収益性の比較

　①国際線等路線距離の長いVanillaは旅客単価（12,900円）、座席コスト（10,300円）ともに高く、採算ライン（B/E）は80％、それを搭乗率（85％）が5ﾎﾟｲﾝﾄ上回って利益を計上。

１便当り収入も198万円と多く、利益は14万円。

　②路線距離の短かいJetstar-Jは旅客単価が最も低い（10,000円）が、座席コストはPeachより高く（8,100円）、B/Eは81％。但し搭乗率（83％）がそれを上回って利益を計上。

1便当り収入は150万円と最も少なく、利益は4万円。

　③Peachは旅客単価（10,500円）がJetstar-Jを上回り、座席コスト（8,000円）は最も低く、B/Eは76％。　搭乗率は87％とB/Eを大きく上回っていることで大巾利益を計上。

1便当り収入は164万円で、利益は21万円。

４．距離ベースの指標比較；1000km当りの単価、収益性比較

　①路線距離が伸びるに伴って、距離当たりでみる座席コストは低減するため、Vanillaの座席コストは6,000円/千㌔と最も低コスト、収入もこれに連動して7,500円/千㌔と低単価。

　②概してコスト高の国内線中心のJetstar-Jは、収入単価が高い（9,900円/千㌔）が、コストも8,000円/千㌔と、Peachを大きく上回っている。

　③Peachは、Jetstar-Jを大幅に下回る座席コスト（7,400円/千㌔）で、ほぼJetstar-J

　　　並みの収入単価（9,800円/千㌔）を得ることで、採算ライン（B/E）を低めに抑えており、高い搭乗率とも相まって高い利益率を達成している。

（さいごに）

　・Peachは、採算ライン（B/E）を低くコントロールするとともに、極めて高い搭乗　

　　率を維持しており、今後とも好業績が期待される。

　・Vanillaは、採算ライン（B/E）はやや高いものの、それをかなり上回る搭乗率を

　　実現して、今後の収益性の維持向上が期待される。

　・Jetstar-Jは、採算ライン（B/E）が高いために「収益性の安定」には、現時点ではなお一抹の不安もある。安定利益計上（⇒累損の解消）のためには、採算ラインの引き下げと、搭乗率の一層の向上が望まれよう。

以上