スカイマークの上期決算概観 

この度公表されたスカイマークの2014年度上期決算を概観した。

１． 収支状況（損益計算書）

①　増便と大型化（A330導入）で供給席数を＋11％増やし、旅客数も+9％増えたが、

　　収入単価の大幅低下で前年より減収となった。

　　他方席数増に加えて座席コストも上昇したため、営業費用は大幅に増加した。

　　これには円安やA330導入費用などの影響もある。

　　これにより急激に収支は悪化し、赤字に転落した。

　　　　営業収益（前年）455億円　⇒（当期）452億円　　（差）▲3億円

　　　　営業費用（前年）435億円　⇒（当期）496億円　　（差）＋61億円

　　　　営業利益（前年） 20億円　⇒（当期）▲44億円　　（差）▲64億円

　　　当期純利益（前年） 17億円　⇒（当期）▲57億円　　（差）▲79億円※

　　　　※当期純損失の増加には、税の繰延効果が失われたことも絡んでいる。

　　なお、第２四半期に限れば11億円の営業利益を計上しているが、これも前年に比べれば

▲  34億円悪化している。

またA380違約金に関しては、交渉中のため決算には反映されていない。

（前払金255億円は支払済み。）

②   通期見通し；　下期は上期に比べて収入減、費用増となり、▲80億円の営業損失となる。この結果通期の営業損失は▲124億円となり、純損失は▲137億円と見込んでいる。

A380について交渉がまとまれば、更に違約金の分が損失に加わる。

《図表1》損益計算書

2． 財務状況（貸借対照表）

①   資金の状況と見通し；　上期末の手元資金は、期首より減少して45億円となった。

今後、予備ｴﾝｼﾞﾝやｼﾐｭﾚｰﾀｰ等のセール＆リースバックによって手元資金増を図り、還付税金が入ったとしても、下期は▲80億円の損失が予想され、前受旅客収入金も時期的に減少すると思われ、資金的に非常に厳しくなる可能性もあろう。

またA380違約金が、前払金を超えて必要となった場合は、その分更に苦しくなる。

②   純資産の見通し；　現在389億円あるが、下期の損失（▲80億円）にA380の違約金分が加わるため、純資産は大幅に減少する。仮にそれが前払金分だけに留まったとしても、

期末には純資産は50億円程度まで減少する勘定になる。

《図表2》貸借対照表

3． 収益性指標（JAMR試算）

便数増＋大型化による座席増（+11％）に、旅客増（+9％）がともなわずに、搭乗率は低下した。

また、旅客収入単価の大幅下落（▲9％）と、座席コストの上昇（＋3％）によって、B／Eは大幅に悪化した。

これらを、収益性の高かったH22上期と比べると、著しく悪化していることがわかる。

　　　　搭乗率　　　　（H22上）　82.4％　　（前年）　69.8％⇒（当期）　68.5％

　　　　旅客収入単価　（H22上）13,378円　　（前年）13,111円⇒（当期）11,994円

　　　　座席コスト　　（H22上） 8,583円　　（前年）8,745円⇒（当期） 9,016円

　　　　Ｂ／Ｅ　　　　（H22上）　64.2％　　（前年）　66.7％ ⇒ (当期）　75.2％

　　　　便当り収入　　（H22上）195万円　　（前年） 162万円⇒ （当期）　149万円

なお、大型化の進んだ9月の搭乗率が前年より低下していること、

特にA330主力路線である羽田＝福岡線で席数増に旅客増が伴わず 88%⇒74％と低下幅が大きいことが気になる。

《図表3》収益性指標（JAMR試算）

                                                                                                                     　　         以上