2023.2.4.

（はじめに）今般公表のANA/JAL第３四半期決算資料をもとに、

・         両社はコロナ前（2019年）からどう変わったか？

・         違いはどこから生じたか？　を解析した。

（注）両社の会計基準は異なる、JALはコロナ前とでも異なる

　→　データ採りを工夫し、極力近似の条件で比較した。

分かり易さ、説明のし易さのために、結論は断定調とした

　→　中には実態との齟齬があるかもしれないことをお含みおき下さい。

１．まず結論！

　　（コロナ前）両社の利益は同程度ながら、利益率では収入規模の小さいJALが勝っていた。

（現状）　 ANAがJALを逆転して収益性では大きく勝っている。

　　　　　　　　ANA；　利益額はコロナ前より少ないが、利益率では若干上回った。

　　　　　　　　JAL；　　収益性がかなり低下した。

（3つの理由）①　ANAは供給を絞り、運航費用を大幅に削減した。

　　　　　　　　　　　　→　減便＋小型化（大型機を大規模退役）による。

　　　　　　　　　　　　　　（JALが再建時に採った施策を彷彿させる）

　　　　　　　　　　　　JALも機材数を縮小したが、一方で大型A350を大量購入。

　　　　　　　　　　　　→　設備投資による資金流出増、機材費が増加。

但し今後その新鋭機導入の効果が出るのではないか。

②     貨物の増収効果は、貨物専用機を持つANAの方が大きかった。

③     人件費削減は、ANAの方が深堀りした。

（通年の利益見通し）

　　　　　　　　　ANA；　前回より上方修正して営業利益950億円としたが、なお保守的？

　　　　　　　　　JAL；　前回より下方修正して財務法人所得税前利益を500億円としたが、

                   なお楽観的？

　　　次回以降のレポートで、解析結果からその根拠を述べます。

以上（赤井）