2023.4.26.

米国のDelta航空（DL）、United航空（UA）、American航空（AA）の2022年決算を、
コロナ前の2019年と比較しつつ概観した。

（概況）

① ３社ともに収入はコロナ前を上回り、500億㌦規模であった。

　　但し輸送量（旅客㍄）ではコロナ前より▲1～▲2割少なく、増収は旅客単価の上昇（２割弱）
によるところが大きい。

②　客況は、国内線、大西洋線、中南米線の回復が大きく、UAとAAでは、コロナ前を上回る収入を得た。他方、太平洋線の回復は大きく遅れている。

③   費用も主として燃油単価高騰（約１.7倍）のために増加した。

但し低燃費機材への置き換わりが進み、燃油の消費効率は約5％向上している。

④  ３社ともに、政府の支援金（人件費等）を受けない状態で利益を計上したが、コロナ前よりも
その額は少なく、営業利益ベースで約半分であった。

⑤  搭乗率は83～84％まで回復したが、コロナ前と比べるとまだ若干低い。
採算ラインを示す損益分岐利用率は1～4ポイント上昇（悪化）した。
燃油高騰の影響を、旅客単価の向上でカバーしきれなかったためである。

（会社ごとの状況）

①   利益率はDL、UA、AAの順であるが、これはコロナ前と変わっていない。

②    DLは供給の絞り込みが大きく、旅客収入はコロナ前を下回っている。
他方、石油精製事業で収入を伸ばしている（原価費用も増加しているため、利益増への貢献はそ
れほど大きくはない）。

③   DLとAAは、機材を新鋭機に大幅に入れ替えており、これが燃油消費効率にも作用していると
考えられる。

④   AAはもともと収益性が低かったが、回復の著しい国内線の割合が高く、太平洋線が少ないことも
改善に貢献。　UAは太平洋線の不振を大西洋線、中南米線の好調で補った。

客況の改善は進んでおり、2023年は３社ともに業績を伸ばすであろう。

以上（赤井）